核心提示

■ 2015年(nian)中國(guo)對世界經濟增長的貢獻(xian)是美國(guo)的1.75倍(bei)

■ 2016年中國將面(mian)臨(lin)增速放緩和資(zi)產價值下(xia)降(jiang)的雙(shuang)重壓力

■ 布(bu)局(ju)調(diao)控型政策(ce)要基(ji)于市(shi)場效率結構和利(li)益(yi)導向進行(xing)安排

當(dang)前，世界經濟(ji)運行態(tai)勢(shi)分(fen)化，表(biao)現(xian)不一，但國際產(chan)能合作、資產(chan)風險管(guan)理和質量效益導(dao)向(xiang)，是(shi)各國共(gong)同面對的問題和挑(tiao)戰。

2015年全年，我國GDP增(zeng)(zeng)速(su)為(wei)(wei)6.9%，表(biao)現(xian)(xian)出(chu)經(jing)(jing)濟新常態(tai)所要(yao)求(qiu)的(de)(de)(de)穩增(zeng)(zeng)長(chang)、調(diao)結構(gou)的(de)(de)(de)良好局(ju)面。但(dan)經(jing)(jing)濟中的(de)(de)(de)結構(gou)性壓(ya)力(li)也在(zai)(zai)不斷加(jia)(jia)大，高杠桿、過剩產能和非(fei)意(yi)愿庫(ku)存(cun)成為(wei)(wei)不得不著力(li)解決的(de)(de)(de)系統性風(feng)(feng)險，中國經(jing)(jing)濟在(zai)(zai)新常態(tai)運行和風(feng)(feng)險管理(li)的(de)(de)(de)矛盾中追求(qiu)平(ping)衡(heng)與效率。當前，在(zai)(zai)經(jing)(jing)濟運行、宏觀(guan)政(zheng)策、體(ti)制改(gai)革方面體(ti)現(xian)(xian)出(chu)一系列的(de)(de)(de)新變化(hua)。而同在(zai)(zai)這個(ge)時期，美(mei)國啟動(dong)了(le)加(jia)(jia)息進程(cheng)，經(jing)(jing)濟政(zheng)策整體(ti)回歸常態(tai)化(hua)。

為(wei)此，我們應(ying)著(zhu)手構建供給側結構性改革(ge)的宏觀(guan)調控框架，并以創新財政(zheng)政(zheng)策(ce)作為(wei)首要環(huan)節，更好地運用改革(ge)手段(duan)，提(ti)高政(zheng)策(ce)效率(lv)。

1、增速穩、結(jie)構優(you)、就(jiu)業好、動力(li)強：

經濟(ji)增長目標基本實現(xian)

【數據】

2015年，我(wo)國的(de)(de)GDP增速為6.9%，基(ji)本上實(shi)現(xian)了中央(yang)和(he)國務(wu)院所(suo)確定經濟(ji)增長目標(biao)，實(shi)現(xian)新增就業(ye)1312萬(wan)人，通貨膨脹率控制在1.4%左右，居民(min)可支配收入實(shi)際增速達(da)7.4%，三大產業(ye)的(de)(de)比例為9∶0.5∶50.5，第三產業(ye)成為國民(min)經濟(ji)的(de)(de)第一大產業(ye)，并占(zhan)據主導地位。

從2015年的(de)經濟(ji)運行情況(kuang)看(kan)，我國經濟(ji)突出表現為(wei)增速穩、結構(gou)優、就業好(hao)、動力(li)強、國際(ji)化等五個方面的(de)特征。

從增(zeng)(zeng)速看，2015年宏觀經濟(ji)的(de)(de)平均增(zeng)(zeng)速為(wei)6.9%，GDP規模(mo)為(wei)676708億元，約(yue)合10.8萬億美元，而(er)美國(guo)(guo)的(de)(de)GDP總(zong)量為(wei)16.4萬億美元，中(zhong)國(guo)(guo)GDP總(zong)量約(yue)相(xiang)應于美國(guo)(guo)的(de)(de)66%。而(er)從GDP的(de)(de)增(zeng)(zeng)量來看，中(zhong)國(guo)(guo)2015年的(de)(de)增(zeng)(zeng)量約(yue)為(wei)7500億美元，而(er)美國(guo)(guo)則(ze)僅為(wei)4300億美元，中(zhong)國(guo)(guo)對(dui)世界經濟(ji)增(zeng)(zeng)長的(de)(de)貢(gong)獻是美國(guo)(guo)的(de)(de)1.75倍。

從結(jie)(jie)構(gou)看，2015年我(wo)國(guo)(guo)產(chan)業(ye)結(jie)(jie)構(gou)比(bi)例(li)關系表現(xian)為9∶40.5∶50.5，第三產(chan)業(ye)已經占據國(guo)(guo)民(min)經濟(ji)的(de)(de)(de)主體地(di)位，并(bing)較第二產(chan)業(ye)高出10個百(bai)分(fen)點(dian)；在(zai)(zai)城(cheng)鄉結(jie)(jie)構(gou)上，我(wo)國(guo)(guo)常住人口的(de)(de)(de)城(cheng)鎮化率(lv)達56.1%，城(cheng)鄉居(ju)民(min)人均收入(ru)倍(bei)差2.73，比(bi)2014年縮小0.02；在(zai)(zai)動力結(jie)(jie)構(gou)上，2015年資(zi)本形成額、最終消費(fei)和(he)凈出口對GDP的(de)(de)(de)貢獻率(lv)分(fen)別為66.4%、32.3%和(he)1.3%，最終消費(fei)在(zai)(zai)GDP增長中發揮了支(zhi)柱性的(de)(de)(de)作用(yong)，同比(bi)提高15.4個百(bai)分(fen)點(dian)；在(zai)(zai)區(qu)域結(jie)(jie)構(gou)上，東、中、西部地(di)區(qu)的(de)(de)(de)經濟(ji)差距明顯(xian)縮小；而在(zai)(zai)居(ju)民(min)收入(ru)結(jie)(jie)構(gou)上，2015年全國(guo)(guo)居(ju)民(min)收入(ru)基尼系數為0.462，較2013年的(de)(de)(de)0.473和(he)2014年的(de)(de)(de)0.469明顯(xian)減少，居(ju)民(min)間收入(ru)差距明顯(xian)縮小。

從就(jiu)業(ye)看，2015年城鎮新增就(jiu)業(ye)1312萬人，就(jiu)業(ye)形勢的(de)(de)(de)穩(wen)中(zhong)有好，2015年我(wo)國居(ju)民(min)的(de)(de)(de)恩(en)格爾系統為30.6%，較2013年的(de)(de)(de)31.2%和(he)2014年的(de)(de)(de)31%持(chi)續明顯下降(jiang)，在居(ju)民(min)收入(ru)達到3500美元(yuan)進入(ru)上中(zhong)等收入(ru)國家(jia)的(de)(de)(de)同(tong)時，消費結構也(ye)遠超中(zhong)等收入(ru)國家(jia)的(de)(de)(de)標準，勞動者(zhe)的(de)(de)(de)生活質量(liang)不(bu)斷(duan)提高。

從動(dong)力看(kan)(kan)，創新驅動(dong)正在快速累(lei)積和不斷提升。2015年(nian)，我國(guo)研(yan)究與試(shi)驗(yan)發(fa)展經費（R&D）投入約1.5萬億元(yuan)，僅次于美(mei)國(guo)居(ju)(ju)全球第(di)(di)二位(wei)；占GDP的(de)(de)比(bi)重為(wei)2.14%左右，具備了創新型國(guo)家(jia)2%以上(shang)的(de)(de)典(dian)型特征(zheng)。從產(chan)出的(de)(de)成果來看(kan)(kan)，中國(guo)發(fa)明專利的(de)(de)數量(liang)自2013年(nian)起就已經超過(guo)美(mei)國(guo)居(ju)(ju)世界第(di)(di)一(yi)，而(er)2015年(nian)的(de)(de)專利發(fa)明數量(liang)預計可(ke)超過(guo)100萬件(jian)，繼續穩居(ju)(ju)世界第(di)(di)一(yi)。

從(cong)國際(ji)化看，2015年，我國繼(ji)續推進“一(yi)(yi)帶一(yi)(yi)路”的(de)“五通”建設和發(fa)展，在與“一(yi)(yi)帶一(yi)(yi)路”沿線國家(jia)貿(mao)易總額(e)保持平穩(wen)增(zeng)長(chang)的(de)同(tong)時，共對“一(yi)(yi)帶一(yi)(yi)路”相關的(de)49個國家(jia)進行(xing)了直接投資，投資額(e)合計148.2億美(mei)元，同(tong)比增(zeng)長(chang)18.2%。

在投(tou)(tou)資領域，2015年(nian)我國(guo)引進(jin)外(wai)資直接投(tou)(tou)資的總額較(jiao)2014年(nian)增長(chang)6.4%。其中，服務業(ye)的占(zhan)比不斷提高，占(zhan)引進(jin)外(wai)商(shang)直接投(tou)(tou)資的2/3左右。而中國(guo)的對(dui)外(wai)直接投(tou)(tou)資也在快速發展，2015年(nian)，我國(guo)境內投(tou)(tou)資者共對(dui)全球155個國(guo)家/地區的6532家境外(wai)企業(ye)進(jin)行(xing)了非(fei)金融(rong)類直接投(tou)(tou)資，累計實現(xian)對(dui)外(wai)投(tou)(tou)資7350.8億(yi)元人(ren)民幣，約合(he)1180億(yi)美元，同比增長(chang)14.7%。

2、面臨(lin)雙(shuang)重壓力：

平衡如何構建

【形勢】

“三去(qu)”是指去(qu)產能、去(qu)庫(ku)存和(he)(he)去(qu)杠桿，2016年的(de)中國經(jing)濟(ji)(ji)(ji)將同時面(mian)臨產出(chu)增速放緩和(he)(he)資產價值(zhi)下(xia)(xia)降的(de)雙重壓力，經(jing)濟(ji)(ji)(ji)形勢更加復雜，實體(ti)經(jing)濟(ji)(ji)(ji)和(he)(he)金融市(shi)場(chang)的(de)風險出(chu)現迭加，轉(zhuan)型(xing)空間被進一步(bu)壓縮，資源配置(zhi)效率下(xia)(xia)滑，市(shi)場(chang)壁壘和(he)(he)經(jing)濟(ji)(ji)(ji)租(zu)金需要全(quan)面(mian)消(xiao)除(chu)，任務極其艱巨(ju)。

在(zai)(zai)運(yun)行(xing)指標上，表現出經濟新常態(tai)所要求(qiu)的(de)(de)(de)(de)穩(wen)增(zeng)長、調(diao)結構(gou)的(de)(de)(de)(de)良好局面。但經濟中的(de)(de)(de)(de)結構(gou)性(xing)壓力也在(zai)(zai)不斷(duan)加(jia)大(da)，高杠桿、過剩(sheng)產(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)和(he)非意愿庫存(cun)(cun)成(cheng)為(wei)不得不著(zhu)力解決的(de)(de)(de)(de)系統性(xing)風險，中國經濟在(zai)(zai)新常態(tai)運(yun)行(xing)和(he)風險管(guan)理的(de)(de)(de)(de)矛(mao)盾中追(zhui)求(qiu)平衡與(yu)效率(lv)。受到(dao)國際貿易增(zeng)速放緩、主(zhu)要貿易伙伴需(xu)(xu)求(qiu)下降的(de)(de)(de)(de)影響，我國新增(zeng)需(xu)(xu)求(qiu)甚至包括(kuo)部(bu)分存(cun)(cun)量需(xu)(xu)求(qiu)將由外需(xu)(xu)轉為(wei)內需(xu)(xu)。而在(zai)(zai)內需(xu)(xu)的(de)(de)(de)(de)構(gou)成(cheng)結構(gou)中，來自于居民家庭的(de)(de)(de)(de)購買(mai)力將逐漸(jian)(jian)成(cheng)為(wei)主(zhu)導，個(ge)性(xing)化(hua)、多樣化(hua)需(xu)(xu)求(qiu)將漸(jian)(jian)成(cheng)主(zhu)流。因此，不僅僅是過剩(sheng)產(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)需(xu)(xu)要加(jia)速淘汰，而且包括(kuo)目前尚(shang)具備良好產(chan)(chan)出效率(lv)的(de)(de)(de)(de)產(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)，由于生(sheng)產(chan)(chan)工藝和(he)組織模式與(yu)個(ge)性(xing)化(hua)、多樣化(hua)需(xu)(xu)求(qiu)存(cun)(cun)在(zai)(zai)錯位，也需(xu)(xu)要進行(xing)調(diao)整和(he)優化(hua)。

當前(qian)，去庫存(cun)的(de)(de)(de)核心是(shi)房(fang)地產(chan)(chan)(chan)(chan)業盤活存(cun)量(liang)，促進行業資(zi)(zi)金流動(dong)，防止引發系(xi)統性和區域性風(feng)險。根(gen)據國家(jia)統計局的(de)(de)(de)數據，截至(zhi)2015年末，我(wo)國已建(jian)成未(wei)出(chu)售的(de)(de)(de)存(cun)量(liang)房(fang)地產(chan)(chan)(chan)(chan)規(gui)模(mo)達到(dao)71853萬平(ping)方米，其中，二線以(yi)下城市的(de)(de)(de)存(cun)量(liang)房(fang)地產(chan)(chan)(chan)(chan)占85%以(yi)上(shang)。根(gen)據現行市場預測，2016年一(yi)線、二線城市的(de)(de)(de)房(fang)地產(chan)(chan)(chan)(chan)價格(ge)可基本(ben)保持平(ping)均(jun)價格(ge)不變(bian)，而二線以(yi)下城市房(fang)地產(chan)(chan)(chan)(chan)價格(ge)平(ping)均(jun)下降8%（約(yue)相當于GDP的(de)(de)(de)增(zeng)幅）的(de)(de)(de)標準衡(heng)量(liang)，預期將導(dao)致房(fang)地產(chan)(chan)(chan)(chan)資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)的(de)(de)(de)名(ming)義價值(zhi)下降4800億元(yuan)，進而導(dao)致存(cun)量(liang)房(fang)地產(chan)(chan)(chan)(chan)總價值(zhi)的(de)(de)(de)公允價值(zhi)下降約(yue)18萬億元(yuan)，并形成第(di)二層次的(de)(de)(de)資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)減(jian)記。而考慮到(dao)房(fang)地產(chan)(chan)(chan)(chan)是(shi)銀行貸(dai)款(kuan)的(de)(de)(de)主(zhu)要抵押(ya)產(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)，將導(dao)致貸(dai)款(kuan)資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)的(de)(de)(de)負債(zhai)率水平(ping)上(shang)升約(yue)8.5個百分點，凈資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)規(gui)模(mo)相對壓縮(suo)，部分債(zhai)務的(de)(de)(de)風(feng)險敞口擴大(da)。

根據國家統計局對(dui)我國規模以(yi)上工業(ye)(ye)企業(ye)(ye)的(de)統計數據，營業(ye)(ye)利(li)潤(run)與稅前(qian)(qian)利(li)潤(run)的(de)比(bi)率(lv)是(shi)(shi)2.52，即債務(wu)付息已(yi)經成為企業(ye)(ye)的(de)沉重負(fu)擔，并為企業(ye)(ye)稅前(qian)(qian)利(li)潤(run)的(de)1.5倍左右。因(yin)此，去杠桿的(de)核心是(shi)(shi)降低當期財務(wu)費用對(dui)企業(ye)(ye)利(li)潤(run)和市場利(li)率(lv)的(de)影響，大力推進(jin)股權式融資(zi)(zi)，加快推進(jin)多(duo)層次資(zi)(zi)本市場建設，并積極推進(jin)資(zi)(zi)產管理業(ye)(ye)務(wu)的(de)發展。

這一形勢，客觀上要(yao)求我(wo)們做(zuo)好三(san)(san)個平(ping)(ping)衡(heng)，推(tui)進(jin)三(san)(san)項(xiang)(xiang)改(gai)革(ge)(ge)。三(san)(san)個平(ping)(ping)衡(heng)是：風(feng)險和(he)收益的(de)(de)(de)(de)平(ping)(ping)衡(heng)，資(zi)產(chan)(chan)和(he)負(fu)債的(de)(de)(de)(de)平(ping)(ping)衡(heng)，去產(chan)(chan)能和(he)新產(chan)(chan)業(ye)的(de)(de)(de)(de)平(ping)(ping)衡(heng)。而(er)重點要(yao)推(tui)進(jin)的(de)(de)(de)(de)三(san)(san)項(xiang)(xiang)改(gai)革(ge)(ge)是：國(guo)有(you)資(zi)產(chan)(chan)管理體制(zhi)和(he)國(guo)有(you)企業(ye)改(gai)革(ge)(ge)，以風(feng)險定價和(he)風(feng)險分散作為(wei)目標的(de)(de)(de)(de)金融體制(zhi)改(gai)革(ge)(ge)，為(wei)企業(ye)成本下降創造良(liang)好條(tiao)件(jian)的(de)(de)(de)(de)財稅改(gai)革(ge)(ge)。

3、供給側改革的調控(kong)體系：

應該怎樣布局

【解讀】

所(suo)謂供(gong)給側結(jie)構性改革(ge)調(diao)控，即根據產出的(de)構成，從政(zheng)(zheng)策構成和(he)(he)政(zheng)(zheng)策模式兩個方面予以(yi)調(diao)控和(he)(he)管理，運用(yong)必要的(de)財(cai)政(zheng)(zheng)金(jin)融手段(duan)，實(shi)現有效的(de)組合和(he)(he)運行方式，從而作用(yong)于(yu)產出的(de)規模、結(jie)構、分布(bu)和(he)(he)效率，支撐經濟增長(chang)、結(jie)構優化和(he)(he)創新驅(qu)動的(de)發(fa)展目標。

供(gong)給側結構(gou)性(xing)改革(ge)調控(kong)的(de)主要目標，是調控(kong)產出的(de)規(gui)模、結構(gou)、布局(ju)和效益。從運行(xing)看(kan)，供(gong)給側結構(gou)性(xing)改革(ge)調控(kong)需遵(zun)循幾大(da)原則(ze)：

第(di)一(yi)，市(shi)場發揮決定性作用(yong)原(yuan)則。供給側結構(gou)性改革調控的(de)關鍵(jian)是政(zheng)府的(de)宏觀調控政(zheng)策能夠對市(shi)場運行(xing)產生(sheng)引導和促進，而要實現這一(yi)目(mu)標，則必須根(gen)據市(shi)場運行(xing)的(de)規律和價(jia)格機(ji)制設計政(zheng)策體系。

第二(er)，穩(wen)(wen)中(zhong)求(qiu)進(jin)(jin)的原(yuan)則。我(wo)國正在(zai)推進(jin)(jin)全面深化(hua)改(gai)革(ge)(ge)，但仍需處理(li)好改(gai)革(ge)(ge)、發(fa)展、穩(wen)(wen)定的關系(xi)，在(zai)改(gai)革(ge)(ge)的進(jin)(jin)程中(zhong)要(yao)堅(jian)持穩(wen)(wen)中(zhong)求(qiu)進(jin)(jin)，在(zai)供給側結(jie)構性(xing)改(gai)革(ge)(ge)的轉(zhuan)型(xing)調控之中(zhong)，也要(yao)堅(jian)持穩(wen)(wen)中(zhong)求(qiu)進(jin)(jin)的基本策略。

第三，結構性(xing)調(diao)(diao)控(kong)為(wei)主的(de)原則。盡管穩中(zhong)(zhong)(zhong)求進是(shi)重要(yao)的(de)基礎要(yao)件，但在實際調(diao)(diao)控(kong)中(zhong)(zhong)(zhong)，仍(reng)須將當前經濟運行(xing)中(zhong)(zhong)(zhong)的(de)結構性(xing)矛盾(dun)作為(wei)主要(yao)調(diao)(diao)控(kong)對象予以應對。

第四，注(zhu)重政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)效益和調(diao)控(kong)(kong)質量的(de)原則(ze)。要(yao)建立政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)工具的(de)篩(shai)選機(ji)制(zhi)(zhi)，工具包的(de)設計(ji)組(zu)合(he)機(ji)制(zhi)(zhi)，政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)體系的(de)優化(hua)完善機(ji)制(zhi)(zhi)等，從而提升政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)的(de)效益，并增強調(diao)控(kong)(kong)的(de)質量構成，既避免政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)缺位(wei)，又防止政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)力度過大，引(yin)發不必要(yao)的(de)成本和風險。

在(zai)具體政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)機制(zhi)設(she)計(ji)上(shang)，結構性(xing)(xing)調(diao)(diao)(diao)控的(de)(de)功能一直是財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)的(de)(de)重要屬(shu)性(xing)(xing)之一，可相應實(shi)施結構調(diao)(diao)(diao)控型(xing)(xing)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)、布(bu)局調(diao)(diao)(diao)控型(xing)(xing)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)措施和效(xiao)益(yi)(yi)調(diao)(diao)(diao)控型(xing)(xing)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)措施。例如，布(bu)局調(diao)(diao)(diao)控型(xing)(xing)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)要基(ji)(ji)于(yu)市場(chang)的(de)(de)效(xiao)率(lv)結構和利益(yi)(yi)導向進(jin)行(xing)安(an)排(pai)，并順應市場(chang)機制(zhi)和作(zuo)用(yong)(yong)，引致資源和要素流(liu)動(dong)，支(zhi)持企業(ye)布(bu)局調(diao)(diao)(diao)整優化(hua)，如對設(she)立在(zai)產(chan)業(ye)集聚(ju)區的(de)(de)企業(ye)執行(xing)較低的(de)(de)政(zheng)(zheng)(zheng)府性(xing)(xing)基(ji)(ji)金(jin)安(an)排(pai)或提供企業(ye)遷移融資的(de)(de)成(cheng)本補貼等；效(xiao)益(yi)(yi)調(diao)(diao)(diao)控型(xing)(xing)財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)包(bao)括基(ji)(ji)于(yu)公(gong)平競爭(zheng)的(de)(de)獎勵性(xing)(xing)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)、基(ji)(ji)于(yu)創(chuang)新及應用(yong)(yong)的(de)(de)支(zhi)持性(xing)(xing)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)，基(ji)(ji)于(yu)產(chan)業(ye)鏈(lian)延伸和價值鏈(lian)優化(hua)的(de)(de)輔助性(xing)(xing)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)等。這些政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)措施在(zai)當前的(de)(de)實(shi)踐中都有應用(yong)(yong)，可在(zai)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)工(gong)具包(bao)的(de)(de)設(she)計(ji)中進(jin)一步細化(hua)。

本文章(zhang)摘自(zi)《光(guang)明(ming)日報》。