中(zhong)(zhong)國(guo)人民銀行(xing)副行(xing)長、外(wai)匯管理局局長易綱昨天在北京大學(xue)“中(zhong)(zhong)國(guo)經濟觀察” 報告會上表(biao)示，隨(sui)著(zhu)中(zhong)(zhong)國(guo)GDP超過(guo)5000億美元，中(zhong)(zhong)國(guo)企(qi)業(ye)對(dui)外(wai)投資將(jiang)進(jin)入(ru)大規模(mo)擴張期，中(zhong)(zhong)國(guo)企(qi)業(ye)大規模(mo)“走(zou)出去”還將(jiang)有(you)20年時(shi)間， 正是由于有(you)這樣一個長期、快速的發(fa)展階(jie)段，中(zhong)(zhong)國(guo)企(qi)業(ye)應該以(yi)“平常心(xin)”對(dui)待走(zou)出去，更(geng)重(zhong)要的是要產權明(ming)晰，責任明(ming)確，建立有(you)效的激勵約束機制。

　　他指出，企(qi)業(ye)(ye)對外(wai)投資應該(gai)(gai)堅持市場(chang)化的原則(ze)；走出去項目應該(gai)(gai)能承擔合理融資成(cheng)本；要保障資金安(an)全與合理效益，想到怎么退出；另外(wai)中國企(qi)業(ye)(ye)要特別注意對外(wai)投資的安(an)全問題，把防范風險放(fang)在第一位。

　　國有(you)企業是(shi)對外投(tou)資主(zhu)力(li)軍

　　易綱首先分(fen)析了中國企業“走(zou)出(chu)(chu)去(qu)(qu)”的現(xian)狀(zhuang)和趨勢，并對國際經驗和中國經典(dian)案例進(jin)行了分(fen)析，以(yi)及當(dang)前中國宏觀經濟政(zheng)策和外(wai)匯政(zheng)策對“走(zou)出(chu)(chu)去(qu)(qu)”的支持，提出(chu)(chu)“走(zou)出(chu)(chu)去(qu)(qu)”應遵循的原則，最后強調了以(yi)平常(chang)心看(kan)待“走(zou)出(chu)(chu)去(qu)(qu)”的重要性(xing)。

　　據介(jie)紹，改革(ge)開放(fang)以(yi)來(lai)，中國(guo)(guo)(guo)企業(ye)“走出(chu)去”主要經歷了(le)三個階段(duan)：1984-2000年(nian)，我國(guo)(guo)(guo)主要處于“引進來(lai)”階段(duan)，對(dui)(dui)外(wai)直接(jie)投(tou)資(zi)(zi)（ODI）規(gui)(gui)(gui)模較(jiao)(jiao)低，累計對(dui)(dui)外(wai)投(tou)資(zi)(zi)不足(zu)300億美元；2001年(nian)至(zhi)金(jin)(jin)融(rong)危機(ji)(ji)前，我國(guo)(guo)(guo)首次將“走出(chu)去”提(ti)升至(zhi)國(guo)(guo)(guo)家(jia)戰(zhan)略高度，同時(shi)在(zai)加入世界貿易組織（WTO）的背景下，對(dui)(dui)外(wai)直接(jie)投(tou)資(zi)(zi)快速增長； 2008年(nian)到現(xian)在(zai)，在(zai)全(quan)球金(jin)(jin)融(rong)危機(ji)(ji)影響下，海外(wai)資(zi)(zi)產(chan)估(gu)值較(jiao)(jiao)以(yi)往偏低，海外(wai)“抄底”機(ji)(ji)會來(lai)臨(lin)，我國(guo)(guo)(guo)進入大(da)規(gui)(gui)(gui)模海外(wai)投(tou)資(zi)(zi)階段(duan)。“但(dan)是，與(yu)美、英、德等老牌發(fa)達(da)國(guo)(guo)(guo)家(jia)相(xiang)比(bi)，無論(lun)從流(liu)量還是從存量來(lai)看(kan)，中國(guo)(guo)(guo)都是‘走出(chu)去’的后(hou)發(fa)國(guo)(guo)(guo)家(jia)，是最近才成規(gui)(gui)(gui)模的國(guo)(guo)(guo)家(jia)，與(yu)這些老牌發(fa)達(da)國(guo)(guo)(guo)家(jia)相(xiang)比(bi)有較(jiao)(jiao)大(da)的差(cha)距。”

　　“我們(men)應看到，當(dang)前(qian)的(de)國際經(jing)濟(ji)金融形勢，為國內企業提供(gong)了比(bi)較好(hao)的(de)‘走(zou)出去’的(de)機會 。”易綱說。

　　他分析(xi)，從“走出去”的構成(cheng)來看，隨著產業(ye)(ye)升(sheng)級(ji)和(he)結構轉型(xing)的發展，中國(guo)企業(ye)(ye)海外并(bing)購將更加(jia)注(zhu)重獲取先進技術、品牌(pai)、市(shi)場(chang)和(he)進行產業(ye)(ye)鏈整合等，“走出去”將由單一的資源需求，向多元(yuan)化目(mu)標過渡。

　　從“走(zou)出去(qu)”的區(qu)域(yu)(yu)來(lai)看，到目前為(wei)止，中(zhong)(zhong)國(guo)企業(ye)“走(zou)出去(qu)”第一步往往是香港，且亞(ya)(ya)洲、包括澳(ao)大利亞(ya)(ya)是其海外收(shou)購交易(yi)金額中(zhong)(zhong)占比最(zui)大的區(qu)域(yu)(yu)。根(gen)據2010年(nian)中(zhong)(zhong)國(guo)企業(ye)海外收(shou)購交易(yi)金額，亞(ya)(ya)洲地區(qu)占比為(wei)59%，北美(mei)為(wei)25%，歐(ou)洲為(wei)10%，非洲及(ji)南美(mei)僅占6%。未來(lai)中(zhong)(zhong)國(guo)海外收(shou)購覆蓋區(qu)域(yu)(yu)會不斷(duan)擴(kuo)(kuo)大，將逐漸向歐(ou)美(mei)等擁有先(xian)進技術(shu)、品牌和市(shi)場的區(qu)域(yu)(yu)擴(kuo)(kuo)張。

　　從(cong)中國(guo)企(qi)(qi)業(ye)走(zou)出去投(tou)資(zi)主體(ti)來分(fen)析，國(guo)有企(qi)(qi)業(ye)是(shi)(shi)中國(guo)對外(wai)投(tou)資(zi)的(de)主力(li)軍(jun)。截至2010年末，在非(fei)金(jin)融類對外(wai)直接投(tou)資(zi)存量中，國(guo)有企(qi)(qi)業(ye)占(zhan)66%；在海外(wai)并(bing)購方(fang)面，央企(qi)(qi)占(zhan)據并(bing)購數量的(de)1/3和并(bing)購金(jin)額的(de)80%。未來我國(guo)民營企(qi)(qi)業(ye)、非(fei)央企(qi)(qi)、非(fei)國(guo)企(qi)(qi)增長速度也會加(jia)(jia)快，無論是(shi)(shi)在競爭力(li)上還(huan)是(shi)(shi)在增長方(fang)面它們的(de)表現都將更加(jia)(jia)突出。

　　中國企業“走出(chu)去”正逢(feng)時機

　　易(yi)綱(gang)接(jie)著分析了(le)日本(ben)(ben)、美國、德(de)國等(deng)“走(zou)出去”的(de)(de)老牌國家的(de)(de)經驗(yan)和(he)(he)教訓。到目(mu)前為(wei)止，日本(ben)(ben)“走(zou)出去”依然(ran)強勁。成功的(de)(de)經驗(yan)是三井物(wu)產對(dui)(dui)整個產業(ye)(ye)鏈的(de)(de)整合(he)和(he)(he)以(yi)少數股(gu)權投資的(de)(de)形式(shi)“走(zou)出去”的(de)(de)策略，教訓的(de)(de)例子是三菱集團收購(gou)洛(luo)克菲(fei)勒中(zhong)心(xin)，在(zai)收購(gou)后不(bu)久(jiu)以(yi)半價賣給原(yuan)主。美國“走(zou)出去”的(de)(de)規模全球第一，存量和(he)(he)流(liu)量均占據世界(jie)主導(dao)地位。同時，他們非常重視企(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)發展戰略，開拓國際市場時不(bu)計(ji)短期利益(yi)，嚴格(ge)要(yao)求(qiu)知識(shi)產權保護。德(de)國的(de)(de)對(dui)(dui)外(wai)投資以(yi)發達國家和(he)(he)制造業(ye)(ye)為(wei)主要(yao)對(dui)(dui)象，多(duo)以(yi)自有資本(ben)(ben)為(wei)主，投資項目(mu)控股(gu)程度高，70%以(yi)上投資為(wei)獨資企(qi)業(ye)(ye)，大(da)企(qi)業(ye)(ye)和(he)(he)大(da)項目(mu)占絕對(dui)(dui)優勢(shi)。在(zai)金融支持(chi)方面，美國、德(de)國，包括日本(ben)(ben)在(zai)內，都會有銀行和(he)(he)其他金融機構以(yi)及國家層(ceng)面的(de)(de)支持(chi)。

　　談到中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國企業“走出去”的(de)經典案(an)例(li)，易綱(gang)認為，相對成功的(de)案(an)例(li)有(you)聯想、吉利和中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)聯重科，教(jiao)訓的(de)案(an)例(li)有(you)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國平(ping)安(an)、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)鐵建(jian)、上汽集團(tuan)和中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)信泰富。其中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)，教(jiao)訓案(an)例(li)大多是(shi)由(you)于企業對收益(yi)前景過于樂(le)觀，對當地國家法律、環(huan)保要求(qiu)和當地老百姓可能的(de)訴求(qiu)了解(jie)不(bu)清(qing)楚，對風(feng)險(xian)估計不(bu)足所導致的(de)。

　　易綱重點介(jie)紹(shao)了(le)當(dang)前我國對企(qi)業“走出去”提(ti)供了(le)相(xiang)關的(de)政策支持主要表現在以下(xia)幾方面：ODI匯兌管(guan)(guan)理(li)便(bian)利化(hua)程度大幅提(ti)升；取消ODI匯兌限制，實行(xing)登記管(guan)(guan)理(li)，可兌換程度與FDI相(xiang)當(dang)；國企(qi)、民企(qi)公平對待(dai)，一視同仁。

　　易綱總結歸納了企業“走出去”應(ying)遵循的原則。第(di)一(yi)，企業“走出去”應(ying)該(gai)堅持市場(chang)化原則、尊重(zhong)市場(chang)規律，將本求利(li)。第(di)二、產權歸屬要(yao)清晰，責任明(ming)確，建立有效(xiao)的激勵(li)約束機制(zhi)(zhi)。第(di)三、“走出去”項(xiang)目(mu)應(ying)能承擔合(he)理(li)融資成(cheng)本，確保(bao)(bao)現金流(liu)覆蓋成(cheng)本。 第(di)四、保(bao)(bao)障(zhang)資金安(an)全(quan)(quan)與合(he)理(li)收益(yi)。安(an)全(quan)(quan)第(di)一(yi)，建立合(he)理(li)的退出機制(zhi)(zhi)。第(di)五(wu)、社會責任、環境保(bao)(bao)護、公益(yi)事業、企業形象(xiang)、教育(yu)培訓、當地(di)員工等問題。第(di)六、特別注意對外投(tou)資的安(an)全(quan)(quan)問題。審慎評(ping)估(gu)地(di)緣(yuan)政(zheng)治(zhi)、恐怖襲(xi)擊、海盜及綁(bang)架等投(tou)資風險。

　　“總的來說，中國企業‘走出去’正逢時機，在看到這個時機的同時也要把防范風險放在第一位，以平常心看待‘走出去’，平常心就是不溫不火，不慢不急， 按照市場規律‘走出去’。” 易綱最后說。

　　（本文(wen)章(zhang)摘(zhai)自7月22日《深圳特區報》）