北京(jing)阜(fu)成(cheng)門立交橋東(dong)北方向，坐落著兩幢深灰色大樓，其中(zhong)一座是國(guo)家開發投資公司（下稱國(guo)投公司）。

　　7月15日，國資(zi)(zi)委(wei)宣布國企(qi)“四(si)項改(gai)革”試點(dian)方案，國投公(gong)(gong)司、中糧(liang)集團（下稱“中糧(liang)”），被列為(wei)改(gai)組國有資(zi)(zi)本投資(zi)(zi)公(gong)(gong)司試點(dian)。

　　一向顯得低調、并不為人熟知的國(guo)投(tou)公司，在輿論(lun)的關注下，熱度開始升溫。同樣，總部位(wei)于東二(er)環黃金地帶的中糧集團也成為焦(jiao)點之(zhi)一。

　　十(shi)八屆三中全會提(ti)出，完善國(guo)有(you)(you)(you)(you)資產管(guan)(guan)理體制，以管(guan)(guan)資本為(wei)主加(jia)強國(guo)有(you)(you)(you)(you)資產監管(guan)(guan)，改革國(guo)有(you)(you)(you)(you)資本授權(quan)經營體制，組建若干國(guo)有(you)(you)(you)(you)資本運營公(gong)司(si)，支(zhi)持有(you)(you)(you)(you)條件的國(guo)有(you)(you)(you)(you)企(qi)業(ye)改組為(wei)國(guo)有(you)(you)(you)(you)資本投資公(gong)司(si)。

　　經(jing)濟界人(ren)士指出(chu)，按照十八(ba)屆三(san)中全會確立的(de)國(guo)企(qi)改(gai)革思路，從管“資產”到管“資本”，意味(wei)著國(guo)有資產監(jian)管體制將(jiang)出(chu)現重大變革，尤其(qi)對政府(fu)如何(he)管企(qi)業提出(chu)新的(de)命題(ti)和挑戰。

　　國有資本投資公司：不求最大，但求最好

　　對于央企，如果說人們對石油、石化(hua)、煤(mei)炭企業耳熟能詳，那么對國(guo)投(tou)公司則(ze)相對陌(mo)生。

　　國(guo)投(tou)的(de)人(ren)(ren)出(chu)去遞名片，常有人(ren)(ren)疑(yi)惑地問：你們(men)屬于什(shen)么(me)行(xing)業(ye)？做(zuo)什(shen)么(me)的(de)？每(mei)當這時候，身為國(guo)投(tou)研究(jiu)中心副主任的(de)尚鳴(ming)都(dou)要好(hao)好(hao)解答(da)一番(fan)。

　　國(guo)投(tou)(tou)公(gong)司(si)(si)成立于1995年(nian)5月(yue)，是我國(guo)投(tou)(tou)融資體制改革的產物。對于國(guo)投(tou)(tou)的功(gong)能定位，董(dong)事長王會生有一個形象的比喻(yu)：“如果產業公(gong)司(si)(si)是共和國(guo)‘脊梁’，那么投(tou)(tou)資公(gong)司(si)(si)就是靈活(huo)的‘雙手’。”

　　從(cong)國(guo)投(tou)公司設立之始(shi)，這雙手發揮著投(tou)資導向(xiang)、結構調(diao)整(zheng)和資本(ben)經(jing)營(ying)的(de)獨特作用。尚(shang)鳴向(xiang)中國(guo)青年報記者介紹說(shuo)，國(guo)投(tou)的(de)經(jing)營(ying)理念是(shi)資產(chan)“不求最大，但求最好”，特點是(shi)沒有行業(ye)情(qing)結，不追求市場占有率。

　　成(cheng)立近20年來，國(guo)(guo)投公司作為先行者，在(zai)探索(suo)(suo)中(zhong)國(guo)(guo)國(guo)(guo)有投資公司運營發展(zhan)方面進行了實踐探索(suo)(suo)，逐步走(zou)到國(guo)(guo)民經濟(ji)發展(zhan)的舞臺中(zhong)心。

　　迄今國(guo)(guo)投(tou)進行了兩次創(chuang)業(ye)(ye)，從“打基礎、求(qiu)生存”的(de)首次創(chuang)業(ye)(ye)，到“調結構、促發展(zhan)”的(de)二次創(chuang)業(ye)(ye)，國(guo)(guo)投(tou)運用“進退、加減法則”，服務于國(guo)(guo)家(jia)戰略目標，更多(duo)地投(tou)資關(guan)系國(guo)(guo)家(jia)安(an)全、國(guo)(guo)民經濟命脈的(de)重要(yao)行業(ye)(ye)和關(guan)鍵領(ling)域。

　　2003～2013年，國(guo)投公司(si)資(zi)(zi)產規模(mo)和效益以年均兩位數的(de)(de)增(zeng)幅快速增(zeng)長。國(guo)投公司(si)依(yi)靠自(zi)我發展(zhan)、滾動發展(zhan)，以較小的(de)(de)國(guo)有資(zi)(zi)本(ben)帶動了社會資(zi)(zi)本(ben)的(de)(de)投向。以不到300億元(yuan)國(guo)有資(zi)(zi)本(ben)，引導和帶動了3000多億元(yuan)資(zi)(zi)本(ben)進入(ru)國(guo)家鼓勵發展(zhan)的(de)(de)經濟領域(yu)，其中(zhong)90%的(de)(de)投資(zi)(zi)集中(zhong)在關系國(guo)計民生(sheng)的(de)(de)基(ji)礎性、資(zi)(zi)源型(xing)和高新技術產業領域(yu)。

　　國投公(gong)司服務于(yu)國家戰略(lve)目標的功能定位(wei)愈發清晰(xi)明確。在做“加法(fa)”的同(tong)時，也做足“減法(fa)”。國投公(gong)司累計退出1200多個項(xiang)目，回收資金200多億元，以此有力支持主業發展(zhan)。

　　“20年的(de)實踐(jian)證明，國(guo)(guo)(guo)投的(de)改(gai)革方向(xiang)走對了(le)。”尚(shang)鳴說(shuo)，“國(guo)(guo)(guo)投公司(si)董(dong)事長王會生經(jing)常強調，國(guo)(guo)(guo)家公司(si)要(yao)(yao)(yao)干國(guo)(guo)(guo)家的(de)事，要(yao)(yao)(yao)服務(wu)國(guo)(guo)(guo)家戰略(lve)。要(yao)(yao)(yao)在關系國(guo)(guo)(guo)計(ji)民(min)生、關系國(guo)(guo)(guo)民(min)經(jing)濟命(ming)脈的(de)重要(yao)(yao)(yao)行業和關鍵領域(yu)發力，該進的(de)進，該退出的(de)行業一定要(yao)(yao)(yao)退出，不與民(min)爭利。這是公司(si)改(gai)革發展必須(xu)始(shi)終把握的(de)一個基本定位。”

　　此次作為國(guo)有資(zi)本投(tou)(tou)資(zi)公(gong)司(si)改革試點，給國(guo)投(tou)(tou)公(gong)司(si)帶來新(xin)的(de)發展機遇(yu)。在國(guo)資(zi)運營(ying)層面，國(guo)投(tou)(tou)公(gong)司(si)下(xia)一(yi)步將調整優化(hua)國(guo)有資(zi)本的(de)投(tou)(tou)資(zi)方向和(he)重點，有進有退，逐步把投(tou)(tou)資(zi)集中到基礎產(chan)業、公(gong)共(gong)服務、民生領(ling)域這些關鍵領(ling)域和(he)重要行業，向價值鏈的(de)高(gao)端集中，提(ti)高(gao)國(guo)有資(zi)本的(de)運營(ying)效率和(he)效益(yi)。

　　同樣，中糧目前已成為國內最大(da)“糧商”，建立了從(cong)田間到餐桌的(de)全(quan)產業鏈模式，在糧食安全(quan)、食品安全(quan)等(deng)關乎國家戰略及國計(ji)民生(sheng)領域有(you)著舉足輕重的(de)地(di)位。近年來，中糧集團(tuan)進行了大(da)量并購重組，資本運營能力令人矚目。

　　數據顯示，2005～2013年，中糧(liang)共完成近50起并(bing)(bing)購(gou)項目(mu)。截(jie)至2013年底，被并(bing)(bing)購(gou)企(qi)業(ye)總資產增長4.28倍(bei)(bei)，凈利(li)潤增長33.6倍(bei)(bei)。作為國有(you)資本(ben)(ben)投(tou)資公司(si)試點(dian)，中糧(liang)表示將在下屬(shu)企(qi)業(ye)中積(ji)極引(yin)入其他所有(you)制的產業(ye)資本(ben)(ben)、社(she)會集合資本(ben)(ben)、私募股權等戰略投(tou)資者；同(tong)時(shi)在企(qi)業(ye)內部形(xing)成若干專業(ye)化經營、獨立上市的業(ye)務板塊(kuai)，通(tong)過資本(ben)(ben)手(shou)段(duan)進行資源(yuan)配置。

　　國資監管轉身：從“婆婆”到“老板”

　　國(guo)(guo)資(zi)委全面深化(hua)改革領(ling)導小(xiao)組辦公室主任(ren)彭華崗稱，改組國(guo)(guo)有資(zi)本投(tou)資(zi)公司試點，主要是探索以管(guan)(guan)資(zi)本為主加強(qiang)國(guo)(guo)有資(zi)產監管(guan)(guan)的體制模(mo)式。

　　一(yi)位接受采訪的專家稱，國(guo)資(zi)(zi)(zi)監管(guan)(guan)從管(guan)(guan)“資(zi)(zi)(zi)產”向管(guan)(guan)“資(zi)(zi)(zi)本”轉變(bian)(bian)，更意味著(zhu)國(guo)資(zi)(zi)(zi)委監管(guan)(guan)角色定位將隨(sui)之改變(bian)(bian)，一(yi)個形象的比喻是：從“婆(po)(po)婆(po)(po)”到“老板”。

　　尚鳴解釋說，管(guan)“資(zi)產(chan)(chan)”是(shi)管(guan)人、管(guan)事、管(guan)資(zi)產(chan)(chan)三(san)位(wei)一體的監督管(guan)理(li)模式，實質就是(shi)管(guan)企業，存(cun)在的問題是(shi)定位(wei)、授權(quan)不清，監管(guan)過多，管(guan)得過死(si)，企業活力(li)不足。而管(guan)“資(zi)本”的核心是(shi)授權(quan)，主要是(shi)經營股(gu)(gu)權(quan)，通(tong)過股(gu)(gu)權(quan)投資(zi)、股(gu)(gu)權(quan)管(guan)理(li)，不斷(duan)提(ti)升其價值(zhi)，然后把股(gu)(gu)權(quan)賣出，實現(xian)資(zi)本增值(zhi)和有(you)效配置，管(guan)理(li)和運營的都是(shi)資(zi)本，遵(zun)循的是(shi)市場規律。

　　“資(zi)(zi)本具有流動性(xing)，意(yi)味著過(guo)去是獨資(zi)(zi)的，現在通過(guo)混和(he)所(suo)有制，控股(gu)、參(can)股(gu)等股(gu)權投資(zi)(zi)方式可以進行(xing)(xing)合資(zi)(zi)，解決國(guo)(guo)(guo)企(qi)‘一(yi)股(gu)獨大’的老毛病。”尚鳴說，“對國(guo)(guo)(guo)資(zi)(zi)監管機(ji)構而言(yan)，只要企(qi)業能實現資(zi)(zi)本保值增值，同(tong)時引導、監管國(guo)(guo)(guo)有資(zi)(zi)本投向(xiang)，即(ji)向(xiang)關系國(guo)(guo)(guo)計(ji)民生重要領域和(he)關鍵行(xing)(xing)業投入(ru)，其他如業績考核、薪酬(chou)管理(li)、人員聘用方面可以授權董事會(hui)和(he)管理(li)層，統統按市場規則進行(xing)(xing)管理(li)。”

　　國(guo)務院(yuan)發(fa)展(zhan)研究中心產業(ye)(ye)經濟(ji)部部長趙昌文認為(wei)，相(xiang)比(bi)1990年代所進行的以(yi)脫困為(wei)目標的國(guo)企改(gai)革，新一(yi)輪國(guo)企改(gai)革的動力之一(yi)，緣于我們對市(shi)場(chang)經濟(ji)的認識(shi)不斷加深，意(yi)識(shi)到必(bi)須讓企業(ye)(ye)成為(wei)市(shi)場(chang)主體。“從這(zhe)個意(yi)義而言(yan)，通過資產管(guan)理體制改(gai)革，以(yi)提(ti)高國(guo)有企業(ye)(ye)的競(jing)爭力和經營效(xiao)益”。

　　國有企業(ye)總體上(shang)已經同市場經濟(ji)相融合，亟須一場面(mian)向市場的(de)深刻變革，與其他各(ge)種經濟(ji)主體同等公平競(jing)爭，實現政(zheng)企分(fen)(fen)開、政(zheng)資分(fen)(fen)開，“真正讓市場在資源(yuan)配置中起(qi)決定性作用”。

　　尚鳴透露，作為試點(dian)企(qi)業(ye)，如何明晰政府、國(guo)資監管部(bu)門與試點(dian)公司的(de)關系，理清職責，國(guo)投公司將按照“改革國(guo)有資本授權經(jing)營體(ti)制”的(de)要(yao)求，在試點(dian)中(zhong)積極探索。“這對(dui)監管機構(gou)和我(wo)們試點(dian)企(qi)業(ye)而言，確實是個新課(ke)題，需要(yao)我(wo)們解(jie)放思(si)想，以制度創(chuang)新為核心，走(zou)出一(yi)條新路”。

　　中國企業怎樣學習新加坡淡馬錫

　　提到(dao)國(guo)有資本投資公司的管理運作，新(xin)加(jia)坡淡(dan)馬錫(xi)模式(shi)(shi)是一個繞不開的話(hua)題(ti)。國(guo)企改(gai)革能否(fou)借鑒新(xin)加(jia)坡的淡(dan)馬錫(xi)模式(shi)(shi)？中國(guo)能學得(de)了(le)淡(dan)馬錫(xi)嗎？

　　作(zuo)為中央直接管理(li)的(de)(de)53家(jia)重(zhong)要骨干企業(ye)中唯一(yi)一(yi)家(jia)投(tou)(tou)資控(kong)股公司(si)，國(guo)投(tou)(tou)公司(si)的(de)(de)視野(ye)自然“投(tou)(tou)”向淡馬(ma)(ma)錫、GE等國(guo)際一(yi)流企業(ye)，學(xue)(xue)習(xi)借鑒有(you)益經驗(yan)。此前，王會生(sheng)就(jiu)指派國(guo)投(tou)(tou)公司(si)副總裁施洪(hong)祥(xiang)帶領相關職能(neng)部(bu)門(men)，到新加坡(po)(po)專門(men)學(xue)(xue)習(xi)淡馬(ma)(ma)錫是(shi)如何運作(zuo)的(de)(de)，“更重(zhong)要的(de)(de)是(shi)，看新加坡(po)(po)政府如何管理(li)淡馬(ma)(ma)錫”。

　　成立于1974年、由新(xin)(xin)加(jia)(jia)坡(po)財政部全(quan)資擁有(you)的淡馬錫控股(gu)(gu)是政聯公(gong)司(si)(si)的總管家(jia)，它(ta)直(zhi)接(jie)擁有(you)44家(jia)公(gong)司(si)(si)的股(gu)(gu)權(quan)，這(zhe)些公(gong)司(si)(si)包括新(xin)(xin)加(jia)(jia)坡(po)電(dian)信、新(xin)(xin)加(jia)(jia)坡(po)報(bao)業(ye)控股(gu)(gu)、新(xin)(xin)加(jia)(jia)坡(po)航空公(gong)司(si)(si)、星展(zhan)銀行等很多(duo)大型企業(ye)，形成了一個從政府到母公(gong)司(si)(si)、子公(gong)司(si)(si)、分公(gong)司(si)(si)的產權(quan)經營多(duo)達六(liu)個組織(zhi)層次的大型國有(you)企業(ye)集團(tuan)。

　　目前(qian)淡(dan)馬(ma)錫(xi)(xi)控股(gu)(gu)掌控了新加坡幾乎所有(you)最重要、營業額(e)最大(da)的(de)(de)(de)(de)企業，所持有(you)的(de)(de)(de)(de)股(gu)(gu)票市(shi)值占到整個新加坡股(gu)(gu)票市(shi)場的(de)(de)(de)(de)47%。淡(dan)馬(ma)錫(xi)(xi)大(da)約(yue)一(yi)半(ban)的(de)(de)(de)(de)資產是在新加坡以外(wai)，“中(zhong)(zhong)”字頭的(de)(de)(de)(de)中(zhong)(zhong)國民生銀(yin)行、中(zhong)(zhong)國建設銀(yin)行和中(zhong)(zhong)國銀(yin)行的(de)(de)(de)(de)股(gu)(gu)份(fen)等也被(bei)其攬入。成(cheng)立近40年來，淡(dan)馬(ma)錫(xi)(xi)的(de)(de)(de)(de)股(gu)(gu)東總回報率高達17%左右。淡(dan)馬(ma)錫(xi)(xi)控股(gu)(gu)被(bei)視為全世(shi)界最成(cheng)功的(de)(de)(de)(de)主權基金管理模式。

　　給國投(tou)公司一(yi)行留(liu)下深刻印象的(de)(de)是，淡(dan)馬(ma)(ma)錫(xi)的(de)(de)激勵約束機制(zhi)做得(de)“很到位(wei)”。“他(ta)們有個(ge)財富增值計(ji)劃，將企業業績與(yu)(yu)薪酬(chou)升降直接掛鉤，激勵企業保持(chi)持(chi)續穩定的(de)(de)增長(chang)態勢，這與(yu)(yu)‘干(gan)多(duo)干(gan)少一(yi)個(ge)樣’、‘經營好壞一(yi)個(ge)樣’的(de)(de)‘大鍋飯(fan)’有了質(zhi)的(de)(de)不同(tong)”。此外，出資(zi)人(ren)(ren)到位(wei)不越位(wei)、企業具有自(zi)主權(quan)，有真正負責(ze)任(ren)、有能力的(de)(de)董事會，有面向市場的(de)(de)職(zhi)業經理人(ren)(ren)制(zhi)度(du)。尚鳴說，淡(dan)馬(ma)(ma)錫(xi)這些體制(zhi)機制(zhi)上(shang)的(de)(de)創新之處，值得(de)在試(shi)點(dian)中學習(xi)借鑒(jian)。

　　談(tan)及中國(guo)國(guo)企(qi)下一步改(gai)革的(de)主(zhu)要任務，趙昌文一言以蔽之：在(zai)于能否真正構建一個(ge)以管資本為主(zhu)的(de)國(guo)有(you)資產管理體制(zhi)。他(ta)提醒說，“如果還像(xiang)過去那樣政(zheng)企(qi)不分、政(zheng)資不分，是沒有(you)前(qian)途的(de)”。

　　（本文(wen)章(zhang)摘自8月4日《中國青(qing)年報》）